深圳精品堆頭貨架定制快訊：在小米最新發(fā)布的預(yù)告海報中，奔跑中的雷軍意氣風(fēng)發(fā)，與之相對應(yīng)的是過去的一年，小米幾乎都是好消息，股價重回發(fā)行價后不斷上漲，手機(jī)出貨量重回第三，IoT 與海外不斷增長……

深圳精品堆頭貨架定制快訊：2021 年 3 月 24 日，小米集團(tuán)終于發(fā)出來過去一年的成績單。2020 年第四季度和全年業(yè)績報告顯示，2020 年，小米收入達(dá)人民幣2459 億元，同比增長 19.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤人民幣 130 億元，同比增長12.8%；第四季度，小米集團(tuán)總收入達(dá)人民幣 705 億元，同比增長 24.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤達(dá)人民幣 32 億元，同比增長 36.7%。截至收盤，小米市值約為 5341.5 億人民幣。

繼上一個季度收入達(dá)到 721 億新高以后，這一季度小米又交出一份超過 700 億的答卷。在致投資人的一封信中，雷軍開篇就說到：“經(jīng)歷 2020 這非常特殊的一年，能為您再次奉上一份自豪的答卷，我深感榮幸。”

不過，這份報表依然沒能滿足分析師們的預(yù)期，彭博社綜合預(yù)期顯示，小米四季度以及全年的總營收、智能手機(jī)收入、互聯(lián)網(wǎng)收入均不及預(yù)期，唯經(jīng)調(diào)整凈利潤超出市場預(yù)期。

那么，小米為什么沒能讓市場滿意呢？

手機(jī)，挺好但不夠好

在 2020 年第三季度，雷軍激動地宣布時隔六年，小米重登全球手機(jī)出貨量前三。整個 2020 年，小米智能手機(jī)出貨量達(dá)到 1.46 億臺，同比增長 17.5%，國內(nèi)國外兩開花。四季度環(huán)比上季度小幅下跌，但仍是上市以來的高位。

但如果嚴(yán)謹(jǐn)一點的話，第四季度 Counterpoint 的數(shù)據(jù)顯示，OPPO 加上子品牌 realme 的出貨量達(dá)到 4800 萬部，已經(jīng)反超小米（合并計算紅米）的 4300 萬部，其他統(tǒng)計機(jī)構(gòu)雖然沒有明確列出 realme 的數(shù)據(jù)，但也在補(bǔ)充分析中提及。小米這第三的位置其實坐得并不穩(wěn)。 

而在上一個季度，小米的出貨量要比 OPPO 兩個品牌加起來還要高，這主要是 realme 在 Q4 實現(xiàn)了 80% 的同比增長。

不過如果只看全球前五大廠商，那么小米的同比增速仍然是最高的，同樣在國內(nèi)市場，小米市場占有率由去年同期的 9.2% 上升至 14.6%，增速位列前五大廠商第一。在華為手機(jī)受挫后，小米和 OV 成了種子選手，Counterpoint Research 數(shù)據(jù)顯示 2021 年 1 月，OPPO 首次躋身中國智能手機(jī)品牌第一的行列，市場份額達(dá)到 21％，小米的市場份額為 16％。在海外和國內(nèi)兩片市場，綠廠都是小米目前最大的對手。

小米手機(jī)在 2020 年最大的收獲，算是首次系統(tǒng)性地進(jìn)入高端市場的競爭，小米 10 和 11 兩個系列基本上達(dá)到了預(yù)期，官方數(shù)據(jù)顯示，包括小米 10 系列、小米11 等在內(nèi)的中國大陸定價在人民幣 3000 元或以上，及境外定價在 300 歐元或以上的高端智能手機(jī)全球銷量近 1000 萬臺。其中小米 11 上市 21 天后銷量超過 100 萬臺，還有一個有意思的數(shù)據(jù)是，小米11上市后首月用戶中，超過 50% 用戶為小米新用戶，在 2021 年“缺芯”的大背景下，占有先發(fā)優(yōu)勢的小米 11 確實表現(xiàn)不俗。

小米智能手機(jī) ASP 在 2020 年同比增長6.1%，第四季度同比增長6.8%。不過，雖然高端市場終于有了聲音，但小米硬件綜合稅后凈利率依然小于 1％。

下周，小米的真旗艦 11Pro 系列將發(fā)布，這也會是決定小米高端市場戰(zhàn)果的關(guān)鍵一役。

低價機(jī)型方面，根據(jù) Canlays 數(shù)據(jù)，2020年 Q4 全球智能手機(jī)出貨量前十五款手機(jī)中，Redmi 有三款中低端機(jī)型上榜，目前這份榜單上你只能看到三星、蘋果和紅米三個品牌，紅米在性價比這條路上確實沒啥對手。

與手機(jī)出貨量息息相關(guān)的是互聯(lián)網(wǎng)收入，瑞銀發(fā)研報指，中國移動游戲經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變遠(yuǎn)離應(yīng)用商店運(yùn)營商、中國的金融科技法規(guī)、小米歐洲MAU規(guī)模擴(kuò)張的時機(jī)這三點原因，會導(dǎo)致小米互聯(lián)網(wǎng)收入不及預(yù)期。

總的來看，小米手機(jī)在去年算是穩(wěn)步增長，雙十一的戰(zhàn)績也是歷史最佳，小米 10、11、K30 等各種機(jī)型非常熱鬧。總結(jié)來說，小米手機(jī)過去一年表現(xiàn)挺好，但不夠好，挑戰(zhàn)仍在，作為小米業(yè)務(wù)的根基，手機(jī)表現(xiàn)不及預(yù)期也是這份年報沒令市場滿意的原因。

海外與 IoT，小米的新故事

IoT 與海外市場，是如今小米財報中最喜歡著重強(qiáng)調(diào)的成績。

截至 2020 年 12 月 31 日，小米 AIoT 平臺已連接的 IoT 設(shè)備數(shù)達(dá) 3.25 億臺（不包括智能手機(jī)及筆記本電腦），同比增長 38.0%。擁有五件及以上連接小米 AIoT 平臺設(shè)備（不包括智能手機(jī)及筆記本電腦）的用戶數(shù)達(dá)到  620 萬，同比增長  52.9%；米家 App 12 月的月活用戶數(shù)達(dá)到 4500 萬，同比增長 22.1%，這一季度是小米上市以來，IoT 單季度收入首次超過 200 億元。

小米電視 2020 年全球出貨量達(dá)到 1200 萬臺，據(jù)奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，到2020年第四季度，小米電視在中國大陸出貨量連續(xù)第八個季度穩(wěn)居第一，全球智能電視出貨量穩(wěn)居第五。小米電視這些年來確實從不被看好成了主流選擇，電視也成為了手機(jī)以外小米最重要的品類，新發(fā)布的紅米 86 寸堪稱價格屠夫，奧維云網(wǎng)統(tǒng)計，2020 年第四季度，小米在中國大陸 70 寸以上的大屏電視市場零售量排名第一名，市占率達(dá)到 27.7%。

雖然這種論調(diào)已經(jīng)持續(xù)了幾個季度，但在這里還是要再說一次：從產(chǎn)品品類的豐富度、連接數(shù)、產(chǎn)品能力、生態(tài)構(gòu)建等多個維度綜合比較，米家仍是目前最完善的 IoT 系統(tǒng)，領(lǐng)先優(yōu)勢不小。

3 月 12 日，美法院發(fā)出初步禁令，禁止美方將小米列為所謂“中國軍隊公司清單”的政策生效或?qū)嵤@似乎也掃清了小米繼續(xù)開拓海外市場的最后一道障礙。

2020 年，小米境外境外市場收入人民幣 1224 億元，同比增長 34.1%，占總收入 49.8%，截至 2020年 12 月 31 日，小米的產(chǎn)品銷往 100 多個國家和地區(qū)。根據(jù) Canalys 統(tǒng)計，2020年第四季度，小米在全球 54 個國家和地區(qū)的智能手機(jī)出貨量排在前五名，海外收入占比 50% 的小米，確實稱得上是一家全球化的公司了。

印度與歐洲仍是小米海外最大的糧倉。2020 年第四季度，小米智能手機(jī)市占率在歐洲市場連續(xù)三個季度排名前三，在印度智能手機(jī)出貨量市占率 27.4%，連續(xù) 13 個季度保持排名第一。印度是小米的傳統(tǒng)強(qiáng)勢市場，價格合適，品牌建設(shè)到位。而歐洲則是小米的新機(jī)會，從西歐輻射全歐洲，小米 2020 年第四季度在中東歐市場首次排名第一，智能手機(jī)出貨量市占率達(dá)到 24.7%，同比增長 17.5%。

小米在海外市場的渠道也在不斷擴(kuò)張，在除印度外的境外運(yùn)營商渠道，小米智能手機(jī)出貨量超過900萬臺，同比增長超過 380%。小米在西歐地區(qū)運(yùn)營商渠道市場份額由 2019 年第四季度的 2.6% 上升至 2020 年第四季度的7.4%。小米海外市場仍在快速增長期，但前有三星蘋果這樣的狼，后有藍(lán)綠廠這樣的虎，小米也需要多啃啃運(yùn)營商渠道這樣過去自己不擅長的領(lǐng)域，來保住增長的勢頭。

一些人事變動

小米也在這份年報后集中宣布了一批人事變動，其中最重要的就是小米 CFO、國際部總裁周受資 Shou 離開了小米，回到了家鄉(xiāng)新加坡，擔(dān)任字節(jié)跳動 CFO 一職。

周受資可以說是小米在財務(wù)方面的一張名片，2015 年加入小米的他有著典型的精英履歷，不到四十歲的周受資是小米最年輕的合伙人，年少有為形象也不錯，周受資也是當(dāng)年小米 IPO 的操盤手。

雷軍與周受資，來自雷軍微博

周受資離開后，國際部總裁一職由盧偉冰擔(dān)任，這也就意味著盧偉冰目前同時兼任小米集團(tuán)高級副總裁，中國區(qū)總裁，紅米總經(jīng)理，國際部總裁等多個職位，盧偉冰在 2019 年加入小米，短短兩年時間晉升速度像是坐上了火箭。

同時，聯(lián)合創(chuàng)始人、集團(tuán)高級副總裁劉德出任集團(tuán)執(zhí)行董事，繼續(xù)兼任組織部部長；晉升張峰為集團(tuán)高級副總裁，兼任筆記本電腦部總經(jīng)理，分管電視部和大家電部；晉升曾學(xué)忠為集團(tuán)高級副總裁，兼任手機(jī)部總裁。

創(chuàng)辦紫米的張峰，來自中興的曾學(xué)忠，來自金立的盧偉冰，都開始在小米扮演越來越重要的角色。

隱憂

深圳精品堆頭貨架定制快訊：財報數(shù)據(jù)背后的一個隱憂是小米的研發(fā)投入依然不算高，2020 年小米研發(fā)投入達(dá)到人民幣 93 億元，在 2459 億總收入中的占比為 3.8%，2019 年研發(fā)費用則為 70 億元。

拿 A 股作為參考，Wind 數(shù)據(jù)顯示 2018 年全體上市公司研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比重達(dá)2%，而“上市公司研發(fā)力度百強(qiáng)榜”入選公司年度研發(fā)投入占比達(dá) 17%；再和向來以高研發(fā)投入著稱的華為對比，華為 2018 年的研發(fā)費用為 1015 億元，占銷售收入比重為 14.1%。

深圳精品堆頭貨架定制快訊：雷軍在財報發(fā)布后的致投資人公開信中表示，2021 年小米研發(fā)投入預(yù)計將再增長 30% 以上，預(yù)計超過 130 億元，將招募超過 5000 名工程師。

研發(fā)投入可能短期之內(nèi)無法得到回報，但在長期尤其是高端市場的競爭中，這至關(guān)重要。

深圳精品堆頭貨架定制快訊：2020 年是一個特殊的年份，小米算是經(jīng)受住了考驗，股票重回發(fā)行價，也象征著一個新的起點2021 年，高端市場的競爭，海外市場 OV 們的發(fā)力，華為手機(jī)受挫后大力發(fā)展 IoT，小米依然面對著嚴(yán)峻的競爭形勢。