東莞萬江超市貨架定制報道：周一（9月21日），小米集團股價未能延續上周五的反彈勢頭，再次大跌6.58%。和9月初高點相比，小米股價跌幅已經超過20%，符合進入“技術性熊市”的特點。

小米集團股價從4月后連續上漲，漲勢異常凌厲。從4月底的收市價10.2港元漲至8月收市價的23.5港元，4個月累計漲幅為130%。雖然距離雷軍曾經承諾小米投資者的賺一倍還相差甚遠。但總算是從深陷破發價的泥塘中爬出來，而且突破了歷史新高。

因為遭遇肺炎疫情，小米集團一季度和二季度業績難說驚艷。一季度收入498億元，同比增長13.6%；二季度收入540億元，同比增長3.2%。上半年實現總收入為1035億元，同比增長7.61%；實現凈利潤為66.61億元，同比增長倒是有31%。

如果拆解業務，小米手機業務在二季度其實是下滑的。二季度小米智能手機銷售收入為316億元，同比去年同期320億元略有下滑；其他硬件收入為152.5億元，去年同期為149.45億元，略有增長。

智能手機和硬件這兩項收入占據公司收入總比例為87%，如果這“兩架馬車”幾乎沒有前進動力，對公司收入增長的影響可想而知。最終在互聯網服務和其他產品上有一定增長，在二季度勉強保增長。

基本面不樂觀，奇妙的是在多種因素疊加下，市場對小米集團確實非常看好。隨后股價不斷爬升，如我們所見，在9月初，小米股價最高曾漲至大約26.95港元，和發行價比相比，漲幅為59%；和年內低點9.2港元相比，漲幅接近兩倍。

但小米在高位并沒有維系幾天，很快就進入下跌通道。在上周一，小米副董事長林斌宣布出售3.5億股股票，套現大約70億港元。隨后在周二，小米股價大跌5.1%；周三有所反彈漲1.8%；但是周四再跌6.37%；周五漲3.5%，至本周一再跌6.6%；可見反彈時幅度遠遠低于下跌幅度。

小米集團在9月2日高點為26.95港元，9月21日收市價為20.6港元，跌幅為23.56%；按照2日收市價25.7港元測算，跌幅也有近20%，符合股市上定義的“技術性熊市”特征。

小米集團總股本大約241億股，這也意味著從9月2日收市至21日收市，小米集團市值已經蒸發掉大約1229億港元，折合人民幣為1081億元。面對技術性熊市，小米掌門人雷軍應該如何化解呢？至少有一招可用，就是回購！

在小米集團6月股東大會上通過決議案，授權董事會回購不超過公司10%的股份，即大約24.1億股，按照當時股價，大約300億。一般慣例，上市公司每次回購都會公布相關信息，比如回購價格，回購股份數量。

不過從股東大會開完后，小米集團尚未發布任何一次回購消息。而股價卻不停上漲。回購本意是提振股價。既然不需要回購，股價還能漲這么威猛，上市公司也就不必再操心了。

雖然股價下跌，但是距離17港元“破發”，事關面子的價格還有點距離；小米集團回購未必真要等到再次破發之后。10%股權差不多就是300億-400億的總金額，小米集團到底能回購多少，投資者都等著雷軍出招。