私募圈頭部企業(yè)都混成這樣，底部就更不用說了。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月11日，疑似失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)家數(shù)高達(dá)1531家。

從默默無聞到“帶頭大哥”

眼下，張磊的失意與昔日的高光，形成了鮮明對(duì)比。

耶魯大學(xué)畢業(yè)之后，在國外證券行業(yè)打拼數(shù)年，積攢了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，張磊2005年毅然選擇回國創(chuàng)業(yè)，成立了高瓴資本。

彼時(shí)，熊曉鴿風(fēng)頭最盛，沈南鵬剛剛嶄露頭角。

作為一名行業(yè)新兵，寂寂無名的張磊自然難以打動(dòng)國內(nèi)的投資人，為此將破局的目光瞄向了美國，于是“中國正在崛起，高度列車正在離站，請(qǐng)立即上車”成為張磊拉新的口號(hào)，最終獲得耶魯基金2000萬美元的投資。

上路之后，張磊成功開啟人生的第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2004年上市的騰訊控股處于起飛的前夜，張磊毫不猶豫地下了重注，這筆投資截至2020年2月賺了250倍。

“你說有沒有賭的成分，有可能是有的。但我不認(rèn)為是賭，這個(gè)實(shí)際上就是你做了調(diào)研以后，你有一種信念。”張磊回憶道。

高瓴資本一戰(zhàn)成名，張磊也被價(jià)值投資者頂禮膜拜。

盡管張磊闖出點(diǎn)名堂，但高瓴資本并未進(jìn)入國內(nèi)資本圈的核心，更不用說與熊曉鴿、沈南鵬相提并論，那時(shí)沈南鵬已初顯“投資教父”的崢嶸。

直到押中京東，張磊才被賦予神秘色彩。

2010年京東欲向高瓴資本融資7500萬美元，張磊的反應(yīng)出人意料，“我要么一分錢不投，要么就投3億美元”。

需要注意的是，高瓴資本的主戰(zhàn)場(chǎng)是二級(jí)市場(chǎng)（股票交易市場(chǎng)），VC并非其底色，正式切入VC行業(yè)要等到2020年的2月24日。

可十年之前，張磊就展示了“快準(zhǔn)狠”的做派，成功拿到了躋身頂級(jí)資本圈的入場(chǎng)券。

至此之后，高瓴資本駛?cè)肓丝燔嚨溃瑥埨谝惨徊揭徊阶呱仙駢?

參與基石投資、參與上市公司定增、IPO前突擊入股、控股收購……一系列資本運(yùn)作令人嘆為觀止，成效也有目共睹。

微創(chuàng)、貝殼、隆基股份、小鵬汽車、理想汽車、良品鋪?zhàn)印⒚麆?chuàng)優(yōu)品等耳熟能詳?shù)纳鲜泄颈澈蠖加懈哧操Y本的身影，從而在資本市場(chǎng)一度氣勢(shì)如虹。

一名私募人士告訴鋅刻度：“高瓴資金體量大、話語權(quán)強(qiáng)，成為各路投資者追捧的對(duì)象，‘抄作業(yè)’之風(fēng)盛行，張磊吃肉、小散喝湯這一幕屢屢上演，久而久之就形成了‘高瓴背書≈看漲信號(hào)’慣性認(rèn)知。”

據(jù)公開資料顯示，高瓴資本在2018年募資106億美元、2020年募資130億美元之后，一躍成為私募圈中的“帶頭大哥”。

論江湖地位，張磊已不輸熊曉鴿、沈南鵬。

知行不一是本能？

對(duì)張磊而言，過去的輝煌不再重要，當(dāng)下更為關(guān)鍵。

一種聲音認(rèn)為，張磊的初心變了，拿不穩(wěn)刀了。

近年來，張磊愈發(fā)高調(diào)，出書、演講不在話下，頻頻站在聚光燈下，一改老派私募追求低調(diào)的傳統(tǒng)，一時(shí)間可謂風(fēng)頭無兩。

事實(shí)上，在當(dāng)當(dāng)?shù)谄邔米骷以u(píng)選中，張磊憑借《價(jià)值》一書，在財(cái)經(jīng)作家榜單中名列第二，可謂火出了圈。

更為重要的是，張磊在《價(jià)值》中創(chuàng)造的“長期主義”概念，獲得創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家等的廣泛認(rèn)可，也成為媒體圈的熱詞。

然而，復(fù)盤來看，張磊似乎并未完全做到知行不一。

譬如，高瓴資本為蔚來第三大股東，在蔚來2019年遭遇至暗時(shí)刻選擇清倉離開，完美錯(cuò)過之后超50倍的漲幅。

再譬如，高瓴資本在2019年第四季度清倉特斯拉，又在2020年第一季度買回，秀了一把低賣高買的短線操作。

一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“張磊強(qiáng)調(diào)‘守正出奇’，底層邏輯應(yīng)該是守正，但實(shí)際上盼著出奇，順風(fēng)時(shí)好說，逆風(fēng)時(shí)則原形畢露。”

另外一種聲音認(rèn)為，困難是暫時(shí)的，張磊還是最能打的那批人。

超市貨架廠家批發(fā)：一名風(fēng)投人士告訴鋅刻度：“不能一陽改三觀、一陰毀三觀，衡量張磊能不能打的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該是高瓴資本調(diào)動(dòng)的資源是否減少，對(duì)各路投資者的號(hào)召力是否減弱，項(xiàng)目入局后是否引發(fā)其他機(jī)構(gòu)跟進(jìn)推高價(jià)格，現(xiàn)在張磊依然是資本圈的金字招牌。”

換而言之，張磊的基本盤并未被動(dòng)搖。

超市貨架廠家批發(fā)：畢竟，資本市場(chǎng)以業(yè)績(jī)論英雄，而據(jù)德克薩斯大學(xué)捐贈(zèng)基金的數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月的十年間，扣除費(fèi)用后高瓴資本的年化收益約為20%，處于行業(yè)第一檔的位置。

總而言之，中概股何去何從、A股是否挺起脊梁，牽動(dòng)著資本市場(chǎng)的敏感神經(jīng)，在這場(chǎng)博弈中高瓴資本的抉擇將決定未來的興衰榮辱，這考驗(yàn)著張磊的智慧。

或許，張磊的2022沒有驚喜，只有驚嚇。