“寺庫還錢！”

惠州超市精品店貨架定制：近日，有眾多消費者在社交平臺反映在寺庫平臺購買的商品不發貨，申請退款也無反應。除了消費者著急，供應商也叫苦連天，多位供應商反映未收到寺庫貨款，被拖欠的貨款少則幾十萬，多則上千萬。

惠州超市精品店貨架定制：同樣叫苦的還有寺庫的員工，在脈脈搜索“寺庫”，從去年3月開始，寺庫就開始了降薪裁員，今年6月開始更是發不出工資。

另外，惠州超市精品店貨架定制在納斯達克上市的寺庫已經一年沒有發布財報了，甚至還收到了納斯達克的警告涵。

對此，惠州超市精品店貨架定制寺庫相關負責人向壹覽商業表示：前段時間因為微信接口問題積壓了不少訂單，目前寺庫正在陸續給消費者退款中。供應商這塊也都在陸續支付中。寺庫的資金鏈沒斷裂，斷裂都是大家說的。至于財報，將在近兩周內發布。

惠州超市精品店貨架定制：寺庫現況如何？為何走到如今這種地步？還要從2018年寺庫發布的可轉債說起。

01

資金鏈斷裂

2018年7月9號，寺庫與消費品私募投資公司L Catterton的亞洲分公司L Catterton Asia以及京東達成戰略合作。通過此次合作，寺庫將獲得1.75億美元的投資。

但是，這筆投資并不是簡單意義上的股權投資，而是相當于一筆借款。

根據寺庫官網的英文公告，1.75億美元注資實為為期三年的可轉債。L Catterton及京東將認購金額為1.75億美元的可換股票據，可轉換為A類普通股。票據的未償還本金將以每年8％的匯率計算利息，或者寺庫在三年內購回等。

如果寺庫股價上漲，該可轉債可轉換為基準股票，L Catterton、京東能轉股成為寺庫股東，獲取收益；寺庫股價下跌，可轉債到期，可獲得本金和利息。

也就是說，寺庫股價上漲那么京東和L Catterton Asia就成為寺庫的股東，否則就支付現金賠償。截至2018年7月9日收盤，寺庫的總市值為4.92億美元。

截至發稿， “奢侈品電商第一股”寺庫集團開盤走跌超4%，股價報1.2美元/股，寺庫市值跌出一億美元行列，總市值9467.44萬美元，這就意味著寺庫將支付1.75億本金+3年8%的利息，共計2.2億美元。目前，寺庫可轉債到期，急需一大筆現金來支付這筆債務。

據寺庫2020年9月30日財報顯示，寺庫現金及現金等價物+受限制現金共1.17億，距需要支付的可轉債2.2億美金還有很大差距。換句話說，寺庫當前市值也才不到1億美金，資不抵債。這突然一大筆的現金支出，就是寺庫出現資金鏈斷裂傳聞的根源。

02

風光上市

寺庫成立于2009年，總部位于北京，最初定位于銷售二手奢侈品，后轉型為銷售新品奢侈品為主，旗下設有寺庫商城、寺庫智能、寺庫拍賣和寺庫金融四大核心業務板塊。2017年9月22日，寺庫在美國納斯達克上市，成為中國首家赴美上市的奢侈品電商公司。彼時寺庫以每股13美元的發行價發行了850萬股美國存托股票。

然而，寺庫上市首日股價破發，其2017年9月22日的開盤價為12.1美元，盤中一度跌至9.97美元，收盤價為10.0美元，當天開盤價低于發行價、收盤股價大跌23.08%。

上市即破發或許預示了寺庫接下來三年的坎坷之路。上市以后，寺庫的營收增速逐年放緩。壹覽商業了解到，據財報顯示，2017年至2019年，寺庫營收分別為37.40億元、53.88億元、68.69億元，同比增長44.21%、44.40%、27.48%。

到了2020年，寺庫營收下滑則更為明顯，2020年前三個季度其營收分別為10.1億元、13.1億元和13.7億元。盈利方面，2020年一季度寺庫受疫情等因素影響，迎來了上市首虧，凈虧損4250萬元。

今年1月11日，寺庫發布公告稱，公司董事會已收到公司創始人、董事長兼CEO李日學發出的不具約束力的初步建議書， 李日學提議以每ADS 3.27美元，總價約2.3億美元的現金收購公司全部已發行、李日學及其附屬尚未擁有的A類普通股。若私有化完成，寺庫將從納斯達克退市。

私有化消息一出，當日收盤，寺庫總市值2.09億美元，較2018年巔峰時的7.7億美元市值縮水超過七成。

往日風光到此結束，寺庫開始陷入欠錢風波，面臨著多方質疑，接下來的寺庫該何去何從？

03

模式之困

寺庫成立之初業務為二手奢侈品業務，資產模式較輕。隨后寺庫開始向奢飾品新品銷售轉變，但在模式轉變初期，寺庫并未獲得品牌直接授權，貨源的真偽也讓消費者存疑。

商品質量問題始終伴隨著寺庫。據消費調解平臺電訴寶顯示，根據其受理的零售電商領域用戶有效投訴顯示，寺庫排名第十六位，商品質量、發貨問題、退款問題、網絡售假、網絡欺詐、物流都是寺庫被投訴的問題。

還有據國家企業信用信息公示系統顯示，9月30日北京寺庫商貿有限公司近日被北京市西城區市場監管局罰款1萬元，行政處罰決定書文號為京西市監罰字〔2021〕947號。這已經不是寺庫第一次受罰了，國家企業信用信息公示系統還顯示，寺庫存在多條處罰記錄。算上上述處罰，今年被罰記錄已達5條，合計遭罰金額超111萬元。

除了內部模式存在爭議，受消費者質疑外，寺庫所在的奢侈品賽道也存在眾多競爭對手。

在寺庫上市的同一年，阿里巴巴和京東也入局了中國奢侈品市場。

惠州超市精品店貨架定制：2017年6月，京東先是斥資3.97億美元入股奢侈品電商平臺Farfetch，隨后又上線了中國首個奢侈品旗艦獨立平臺TOPLIFE；2017年8月，阿里開通了奢侈品頻道Luxury Pavilion，宣布將用三年時間，搭建奢侈品牌與90后、00后新世代消費者的溝通橋梁，服務1億新中產；2018年5月，阿里入股的小紅書完成了3億元的D輪融資，直指奢侈品消費。

惠州超市精品店貨架定制：面對淘寶、天貓、京東等綜合電商的沖擊，寺庫這類的垂直奢侈品平臺不再是消費者的第一選擇，尤其在品牌信任度上，更是被屢次爆出假貨問題。

惠州超市精品店貨架定制：尤其當前以Z世代為代表的主流消費群體，越來越習慣在天貓、京東等主流電商平臺官方渠道下單，這也使得國內奢侈品市場的最終受益者是天貓和京東，而不是寺庫。